——試探未來(lái)中國(guó)的超常增長(zhǎng)

    中國(guó)過(guò)往30多年的發(fā)展堪稱超越了常規(guī)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)邏輯的奇跡，這一點(diǎn)已經(jīng)有越來(lái)越多的共識(shí)了。但是，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還能再創(chuàng)新的奇跡嗎？比如說(shuō)，以2010-2030年的20年計(jì)，中國(guó)還能取得平均8%以上的持續(xù)高速增長(zhǎng)嗎？

    當(dāng)然，許多人覺得沒有必要講究GDP增長(zhǎng)率了，更多人相信8%以上的持續(xù)增長(zhǎng)已經(jīng)不可能了。畢竟，高增長(zhǎng)代價(jià)太大，減速是必然趨勢(shì)。

    因此，問(wèn)題在于：繼續(xù)8%以上的高速增長(zhǎng)是否必要？是否可能？高增長(zhǎng)可能是環(huán)境友好、結(jié)構(gòu)合理和沒有后遺癥的嗎？

（一）

    再續(xù)20年的高速增長(zhǎng)是否必要？是否重要？

    很少有人真正但對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，人們真正反對(duì)的是高速增長(zhǎng)伴生的種種弊病，從環(huán)境污染、收入分配到社會(huì)風(fēng)氣和官場(chǎng)腐敗，林林總總，不一而足。其實(shí)，這些弊病和增長(zhǎng)速度本身沒有直接關(guān)系，而是和增長(zhǎng)過(guò)程的歷史階段有關(guān)。即使不說(shuō)這些，如果中國(guó)能找到減輕上述弊病的高增長(zhǎng)，或者說(shuō)，如果存在著一種新的獨(dú)特增長(zhǎng)方式，能通過(guò)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、保護(hù)環(huán)境、改良分配、凈化社會(huì)，不但實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，而且不留后遺癥，為未來(lái)更長(zhǎng)久的國(guó)家發(fā)展和人民幸福奠定萬(wàn)世基業(yè)，你還會(huì)認(rèn)為高增長(zhǎng)不好嗎？

    高增長(zhǎng)與時(shí)下普遍接受的中高速增長(zhǎng)，一年不就差了兩個(gè)百分點(diǎn)嗎？它真的那么重要？是的，一年兩個(gè)百分點(diǎn)，差別不大，但積累二十年呢？就差45萬(wàn)億了。簡(jiǎn)潔點(diǎn)說(shuō)，2010年的GDP是40萬(wàn)億元，如果中高速增長(zhǎng)6%（前10年平均7%，后10年平均5%），2030年的GDP總量將是141萬(wàn)億元；如果每年快2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到8%（前10年9%，后10年7%），則2030年時(shí)的GDP總量將達(dá)到186億元，這最后一年的兩者之差為45萬(wàn)億元，20年累計(jì)之差為371萬(wàn)億元！這是一個(gè)天文量級(jí)的GDP吧？想想它能代表多大的國(guó)家安全、民生福利、生態(tài)資產(chǎn)以及環(huán)境改善！

    況且，時(shí)間不等人。國(guó)際上，留給中國(guó)的正常發(fā)展環(huán)境還能持續(xù)多久？

（二）

    當(dāng)然，最大的問(wèn)題還是：中國(guó)真的能夠再續(xù)20年的奇跡式增長(zhǎng)嗎？特別是，未來(lái)的增長(zhǎng)必須是環(huán)境、結(jié)構(gòu)、分配多個(gè)方面沒有后遺癥的可持續(xù)增長(zhǎng)，這還能是8%以上的高速度嗎？

    是的，如果用西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的增長(zhǎng)理論來(lái)看中國(guó)，那結(jié)論肯定是：不可能！因?yàn)槲鞣绞袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中從來(lái)沒見過(guò)此事；況且西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論連過(guò)去30多年已經(jīng)發(fā)生的中國(guó)奇跡都無(wú)法解釋，遑論展望未來(lái)幾十年的中國(guó)發(fā)展了！

    但是，中國(guó)如果透徹了解西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制，那么就不難發(fā)現(xiàn)，找到超越西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的超常規(guī)高速增長(zhǎng)之道，不但完全可能，而且正是中國(guó)特色市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)所在。

    讓中國(guó)從西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常規(guī)增長(zhǎng)方式說(shuō)起?；仡櫸鞣桨l(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)歷史，可知其增長(zhǎng)方式的根本特征是周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，即經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)過(guò)程是經(jīng)有繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇這些階段的交替反復(fù)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。為什么如此？從古典經(jīng)濟(jì)學(xué)到凱恩斯及之后，經(jīng)濟(jì)學(xué)大體從供給與需求兩方面揭示經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)生。

    從供給方面說(shuō)，儲(chǔ)蓄與投資是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原動(dòng)力，當(dāng)投資增長(zhǎng)時(shí)，就業(yè)、消費(fèi)與總需求相應(yīng)擴(kuò)張，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)上行。但是，投資與增長(zhǎng)的實(shí)物要素供給能否保障呢？?jī)?chǔ)蓄與投資的實(shí)施必然涉及能源、材料、廠房、設(shè)備這些物質(zhì)生產(chǎn)要素的追加供給，涉及勞動(dòng)者這一人力資源的增加。因此，這兩類實(shí)體生產(chǎn)要素供給的充裕程度制約著投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性。要素供給越豐裕，在投資擴(kuò)張發(fā)生時(shí)要素價(jià)格就越不容易跟漲，則投資擴(kuò)張的力度就越強(qiáng)，擴(kuò)張的階段就越強(qiáng)，反之則相反。關(guān)于要素供給條件對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家早就有論述。思想史上，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家李嘉圖最早關(guān)注的是土地，提出土地稀缺、地租與工資隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快上升，從而導(dǎo)致增長(zhǎng)減退。諾獎(jiǎng)得主劉易斯則側(cè)重勞動(dòng)力，提出勞動(dòng)力無(wú)限供給條件下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)工資不會(huì)響應(yīng)跟漲，從而有利投資回報(bào)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛。而70年代歐佩克人為控制石油供給，推動(dòng)油價(jià)大漲，竟然造成世界性經(jīng)濟(jì)滯漲。正反兩面均表明，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力是由要素供給豐裕程度決定的。諾獎(jiǎng)得主索羅提出的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型Y=F（K，L，T）就是把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與要素供給兩者用函數(shù)關(guān)系確立下來(lái)而已。

    從需求方面看，供給與需求的互動(dòng)構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真實(shí)過(guò)程，也就是繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇這些階段的周期性循環(huán)。簡(jiǎn)單說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走向繁榮的階段，隨著投資與就業(yè)的增長(zhǎng)，消費(fèi)及總需求也會(huì)增長(zhǎng)，但是由消費(fèi)與投資構(gòu)成的有效需求的增長(zhǎng)速度日益慢于總產(chǎn)出供給的增長(zhǎng)，其中，消費(fèi)需求雖然隨著工資收入提高而提高，但是消費(fèi)增長(zhǎng)通常慢于收入增速（即凱恩斯所說(shuō)的邊際消費(fèi)傾向遞減），致使消費(fèi)在收入中的占比下降，即消費(fèi)不足；同時(shí)，在投資方面，則因生產(chǎn)要素需求快速增加和要素價(jià)格更快上漲，從而投資成本（包括利息）較快上升和收益率下降，致使投資動(dòng)機(jī)減弱和投資需求下降。當(dāng)消費(fèi)需求與投資需求雙雙下降時(shí)，即總有效需求不足以吸納總供給，繁榮就終結(jié)了。此時(shí)繁榮階段擴(kuò)大了的產(chǎn)能形成過(guò)剩，產(chǎn)生了供大于求，價(jià)格下降，通過(guò)所謂乘數(shù)-加速效應(yīng)放大，在部門間形成連鎖反應(yīng)，引致全面通貨緊縮，于是經(jīng)濟(jì)整體上從繁榮轉(zhuǎn)向危機(jī)或衰退。但是，衰退一旦結(jié)束，便為新一輪復(fù)蘇與繁榮準(zhǔn)備了條件。在衰退與蕭條期，眾多企業(yè)倒閉，產(chǎn)能銳減，同時(shí)，要素成本大降，在危機(jī)中保住實(shí)力的企業(yè)或是經(jīng)過(guò)了并購(gòu)，或是強(qiáng)化了管理與技術(shù)創(chuàng)新，并隨著存貨逐步出清，而再度活躍，逐漸增加投資與就業(yè)。由此開始向上的乘數(shù)-加速器放大機(jī)制發(fā)生作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇與繁榮。

    可見，經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)與周而復(fù)始的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是市場(chǎng)邏輯內(nèi)生的孿生兄弟，周期性衰退是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)常規(guī)增長(zhǎng)方式與生俱來(lái)的產(chǎn)物。自英國(guó)工業(yè)革命把歐美經(jīng)濟(jì)帶入“現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”歷史進(jìn)程其起，經(jīng)濟(jì)周期便如影隨行，不離不棄。正因?yàn)槿绱耍F(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作為化解經(jīng)濟(jì)周期的政策基礎(chǔ)，得以發(fā)展起來(lái)。但實(shí)踐表明，凱恩斯以來(lái)的多種宏觀政策都還無(wú)法解決周期性經(jīng)濟(jì)衰退的問(wèn)題；他所改變的只是經(jīng)濟(jì)衰退的形態(tài)而已。有趣的是，每當(dāng)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷較長(zhǎng)一些年份的繁榮之時(shí)，總會(huì)有人，包括政治家、學(xué)者、評(píng)論家，跑出來(lái)宣稱“經(jīng)濟(jì)周期的終結(jié)”；但每一次出現(xiàn)這類短視的喧鬧后不久，危機(jī)便會(huì)如期而至。最近的例子就是在本世紀(jì)初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)借互聯(lián)網(wǎng)之功，格林斯潘寬松的貨幣政策之護(hù)佑，連續(xù)八年強(qiáng)勁增長(zhǎng)，一時(shí)引發(fā)種種盲目樂觀的論點(diǎn)，其中最為突出的就是，新經(jīng)濟(jì)已宣告經(jīng)濟(jì)周期的消失。結(jié)果，不久，就發(fā)生了2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，納斯達(dá)克股市崩潰，一口氣從5048.62點(diǎn)跌至1108點(diǎn)，埋下了日后美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)實(shí)施信用擴(kuò)張的種子，直至次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)，至今未能康復(fù)。

    每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的都是現(xiàn)有社會(huì)生產(chǎn)力的破壞。在古典形態(tài)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，過(guò)剩產(chǎn)品遭到傾銷或者浪費(fèi)，過(guò)剩產(chǎn)能遭到閑置、毀損或者廢棄，從而為新一輪增長(zhǎng)創(chuàng)造條件。但是，在現(xiàn)代國(guó)家干預(yù)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，由于宏觀擴(kuò)張性政策與金融市場(chǎng)的泡沫制造能力相結(jié)合，極大地拖延了危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間。其結(jié)果是，當(dāng)泡沫最終破滅，危機(jī)終于來(lái)臨時(shí)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)面臨的是更為深重的打擊。想想美國(guó)過(guò)去十來(lái)年中互聯(lián)網(wǎng)泡沫與房地產(chǎn)崩潰兩次災(zāi)難中，有多少企業(yè)毀于一旦，多少產(chǎn)業(yè)投資報(bào)廢損毀？實(shí)在是駭人聽聞！美國(guó)單個(gè)企業(yè)投資有效而社會(huì)總的資本-產(chǎn)出比居高不下，這就是背后的根本原因。而當(dāng)泡沫破滅、產(chǎn)業(yè)衰敗之時(shí)，也是全社會(huì)遭殃之時(shí)。

    簡(jiǎn)言之，導(dǎo)致繁榮終結(jié)、衰退開始的力量，一是供給方面，繁榮帶來(lái)要素成本上升，二是需求方面，消費(fèi)增長(zhǎng)滯后于收入增長(zhǎng)；兩者互動(dòng)造成利潤(rùn)率下降，致使投資下降從而形成總的有效需求不足。由此推論，若想拉長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)間，弱化經(jīng)濟(jì)下行的力度，就必需找到克服上述兩大周期性下行力量的辦法，也就是找到總量有效需求和重大要素供給兩者同時(shí)可持續(xù)增長(zhǎng)的“道”。然而，這是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)尚未解決的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生難題，也正是中國(guó)新一輪超常增長(zhǎng)戰(zhàn)略的關(guān)鍵。

（三）

    的確，解決好總量有效需求和重大要素供給的可持續(xù)增長(zhǎng)之道，就是找到了超越市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在邏輯的超常增長(zhǎng)之道。

    何謂超常增長(zhǎng)？顧名思義，就是超越西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)常規(guī)增長(zhǎng)的新型增長(zhǎng)。如上所述，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的常規(guī)增長(zhǎng)包含了市場(chǎng)震蕩的周期循環(huán)，它的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率是經(jīng)濟(jì)周期不同階段的不同增長(zhǎng)率的平均數(shù)，它的特征是繁榮階段的生產(chǎn)力過(guò)度擴(kuò)大與衰退階段的生產(chǎn)力過(guò)度毀損的交替發(fā)生，而其背后則是以資本權(quán)力為基礎(chǔ)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)（即資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)）的深層內(nèi)在矛盾，即利潤(rùn)最大化的生產(chǎn)目的與一般社會(huì)需要之間的差異和沖突。既然資本的生產(chǎn)目的在于利潤(rùn)，沒有一定的利潤(rùn)，資本積累與投資之火便會(huì)熄滅。二戰(zhàn)的軍事技術(shù)產(chǎn)業(yè)化開辟出新的創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)與利潤(rùn)空間，帶來(lái)了20多年的戰(zhàn)后黃金年代。但其后果則是新一輪的資本與產(chǎn)能過(guò)剩。80年代起中國(guó)加入全球化，既擴(kuò)大了全球市場(chǎng)，又提供了過(guò)剩資本，從而使美國(guó)選擇了用世界性過(guò)剩資本支持美國(guó)福利、用美元發(fā)行支持全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張這樣一種戰(zhàn)略，暫時(shí)改變了資本主義生產(chǎn)內(nèi)在矛盾之上的宏觀過(guò)剩，但在長(zhǎng)期中卻又積累起全世界都無(wú)法承擔(dān)的生產(chǎn)過(guò)剩的重負(fù)。產(chǎn)能過(guò)剩、利潤(rùn)率下降，企業(yè)淘汰，結(jié)構(gòu)失衡，全球經(jīng)濟(jì)陷入僵局。如果沒有重大技術(shù)革命帶來(lái)新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，世界資本主義體系將陷入長(zhǎng)期低迷的困局。

    因此超常增長(zhǎng)的關(guān)鍵在于，用超越市場(chǎng)邏輯的方式將未能滿足的社會(huì)合理需要轉(zhuǎn)化為拉動(dòng)增長(zhǎng)的有效需求。但是歷史警示中國(guó)，超越市場(chǎng)邏輯的發(fā)展推動(dòng)有可能導(dǎo)致市場(chǎng)扭曲、效率低下和經(jīng)濟(jì)停滯的困局。蘇聯(lián)型中央集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)最終失敗，是一極端案例，而二戰(zhàn)后許多發(fā)展中國(guó)家過(guò)度依賴政府干預(yù)，壓制了市場(chǎng)，最終也教訓(xùn)慘痛。因此，找到某種既超越市場(chǎng)邏輯、又不扭曲整體市場(chǎng)機(jī)制的方式，就成了能否實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的超常增長(zhǎng)的關(guān)鍵。而這正是中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的優(yōu)勢(shì)所在。

    中國(guó)目前面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)：①人均GDP正處在“中等收入”范圍，民族復(fù)興與人民福祉仍需長(zhǎng)期而強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外重大挑戰(zhàn)格局下，這種增長(zhǎng)尤為迫切；②中國(guó)增長(zhǎng)所需資本非常充裕，按過(guò)去年30多年的資本產(chǎn)出比均為4，即每4元投資可產(chǎn)生1元GDP，現(xiàn)在年增長(zhǎng)7.5%左右所需要的投資率只需要約30%（7.5%×4）；與實(shí)際儲(chǔ)蓄率（約45%）相比，每年有的過(guò)剩儲(chǔ)蓄要高達(dá)GDP的15%左右，按目前GDP規(guī)模約60萬(wàn)億計(jì)，那就是9萬(wàn)億/年的儲(chǔ)蓄過(guò)剩。即使扣除境外購(gòu)買，著仍是天文數(shù)字。在產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的限制下，為這么龐大的剩余儲(chǔ)蓄找到投資機(jī)會(huì)，是一嚴(yán)重問(wèn)題。③但投資的物質(zhì)條件，即廣義生產(chǎn)要素嚴(yán)重短缺。比如生態(tài)資產(chǎn)急需修復(fù)與補(bǔ)充；能源結(jié)構(gòu)必須從高污染的煤和高依賴進(jìn)口的石油轉(zhuǎn)變到自主、清潔的新能源；數(shù)億“農(nóng)民工”需要經(jīng)過(guò)系統(tǒng)培訓(xùn)轉(zhuǎn)變的專業(yè)-技能型勞動(dòng)者；包括前沿科技和精益制造體系的技術(shù)資產(chǎn)有待盡快積累；提供全民財(cái)產(chǎn)性收入的長(zhǎng)效資產(chǎn)需要布局?？傊?，關(guān)系國(guó)家長(zhǎng)期發(fā)展的重大資源、資產(chǎn)、要素方面存在天量的投資需求。

    如果把上述三點(diǎn)挑戰(zhàn)統(tǒng)盤考察，馬上就會(huì)發(fā)現(xiàn)解決方案就在眼前：把巨大的過(guò)剩儲(chǔ)蓄與過(guò)剩產(chǎn)能引導(dǎo)到對(duì)廣義生產(chǎn)要素的同樣巨大的長(zhǎng)期投資上去，也就是，激活本來(lái)被閑置的增長(zhǎng)潛力去滿足中國(guó)面臨的發(fā)展與民生需要。那么，宏觀有效需求不足與廣義生產(chǎn)要素短缺的雙重困局就同時(shí)解決了！

    這種解決國(guó)家長(zhǎng)期發(fā)展瓶頸和提升長(zhǎng)期有效需求的投資可以稱之為“新基礎(chǔ)設(shè)施投資”，它生產(chǎn)性地利用本來(lái)過(guò)剩的儲(chǔ)蓄，經(jīng)由超常規(guī)投資，既在當(dāng)前化解產(chǎn)能過(guò)剩，又形成支持長(zhǎng)期發(fā)展與民生的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)資產(chǎn)，在優(yōu)化結(jié)構(gòu)的同時(shí)抬高長(zhǎng)期增長(zhǎng)率。

    新基礎(chǔ)設(shè)施投資的領(lǐng)域?qū)拸V，舉例如下：

    如生態(tài)資產(chǎn)與生態(tài)中國(guó)：①水：通過(guò)“西水東調(diào)”等多種方式，至少增加1000億立方米以上的淡水供給；②土：通過(guò)造地及整地，至少可新增可用地2億畝；包括與“西水東調(diào)”結(jié)合在陜-甘-內(nèi)蒙等地區(qū)的流域治理，與南疆太陽(yáng)能開發(fā)/咸水改淡和人口增加相結(jié)合的大規(guī)模改地；以及南方丘陵坡地利用率的提高等；③沙：通過(guò)南疆開發(fā)與西部造林的戰(zhàn)略行動(dòng)，有效控制和減少沙漠面積；

    如西部開發(fā)與平衡中國(guó)：新基礎(chǔ)設(shè)施主要布局西部，發(fā)揮西部比較優(yōu)勢(shì)，更能使西部可持續(xù)發(fā)展；

    綜上所述，可知新基礎(chǔ)設(shè)施投資可以通過(guò)修復(fù)生態(tài)、治理環(huán)境、解決要素瓶頸、升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)收入分配等多重機(jī)制，有望在常規(guī)增長(zhǎng)之上，提供額外增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以內(nèi)需為主的超常增長(zhǎng)。按照世行與國(guó)發(fā)中心聯(lián)合研究報(bào)告的估算，至2010-2030年中國(guó)年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可在6.6%。這一估算與國(guó)際上大多數(shù)的預(yù)測(cè)相一致，而其前提都是在常規(guī)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及城市化。現(xiàn)在加上本文所說(shuō)的新基礎(chǔ)設(shè)施投資帶來(lái)額外增長(zhǎng)1.5個(gè)百分點(diǎn)，則未來(lái)20年增長(zhǎng)率將能保持8%，而前一個(gè)10年應(yīng)該更快些?？梢哉f(shuō)，把現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與城市化雙輪驅(qū)動(dòng)擴(kuò)展為包含新基礎(chǔ)設(shè)施投資的新三架馬車，則新時(shí)期的超常增長(zhǎng)就是完全可能的！可以圖示如下：

（四）

    但是，誰(shuí)來(lái)從事上述新基礎(chǔ)設(shè)施投資？

    鑒于新基礎(chǔ)設(shè)施投資的特點(diǎn)，單純市場(chǎng)與單純政府都難于承擔(dān)，我借鑒本人從事股權(quán)投資行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，給合對(duì)中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的認(rèn)知，提出建立“準(zhǔn)市場(chǎng)型國(guó)家發(fā)展基礎(chǔ)資產(chǎn)投資基金體系”，或者簡(jiǎn)單點(diǎn)“新基礎(chǔ)設(shè)施投資資金體系”。

    首先，上述新基礎(chǔ)設(shè)施投資的規(guī)模超大，周期很長(zhǎng)，涉及跨地區(qū)甚至跨國(guó)家的關(guān)系處理，故單純市場(chǎng)性的企業(yè)不可能有此投資意愿與操作能力。同時(shí)，單純政府財(cái)政出資也行不通，因?yàn)樨?cái)政超額支出如果過(guò)大，必然引起通貨膨脹，反過(guò)來(lái)擠壓常規(guī)市場(chǎng)投資，從而抵消財(cái)政投資的正面作用。這里的關(guān)鍵是：新基礎(chǔ)設(shè)施投資在提高當(dāng)前有效需求時(shí)，對(duì)市場(chǎng)機(jī)制影響“中性”；在實(shí)施過(guò)程中，不對(duì)財(cái)政赤字造成重大影響，且能形成企業(yè)正常的收入和利潤(rùn)；在其年度使用中可以不在乎短期投資回報(bào)，但在長(zhǎng)期過(guò)程終點(diǎn)則能形成有效的資產(chǎn)和收益能力，從而最終回歸常態(tài)，融入市場(chǎng)體系。

    為此，新基礎(chǔ)設(shè)施投資基金的設(shè)立與運(yùn)行方式就特別重了。它的定位應(yīng)該是融合政府與市場(chǎng)的雙重正能量，避免各自的缺陷，具體說(shuō)，它應(yīng)是擔(dān)負(fù)國(guó)家戰(zhàn)略使命、依托國(guó)家信用、面向市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作的準(zhǔn)市場(chǎng)型基金體系。其要點(diǎn)是：在基金下設(shè)立若干專業(yè)性子基金；國(guó)家財(cái)政提供引導(dǎo)資金，授予基金特許投融資范圍，選擇性提供國(guó)家信用擔(dān)保，市場(chǎng)化挑選基金管理人，用多元工具多渠道（包括面向國(guó)際投資者的債券市場(chǎng)）向國(guó)內(nèi)外募集資金；打造市場(chǎng)化、專業(yè)化基金運(yùn)作團(tuán)隊(duì)，建立以國(guó)家榮譽(yù)和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益并重的復(fù)合型長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制；完善建立基金投資決策、咨詢與審計(jì)體系，促使基金體系在總體上達(dá)到有效運(yùn)行。

    這里的關(guān)鍵是，通過(guò)戰(zhàn)略基金募集方式把社會(huì)過(guò)剩儲(chǔ)蓄直接轉(zhuǎn)變成對(duì)新基礎(chǔ)設(shè)施的投資，把本來(lái)可能流入虛擬金融市場(chǎng)的資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成外生于市場(chǎng)而又融入市場(chǎng)的長(zhǎng)期額外有效需求。基金由國(guó)家引領(lǐng)，但是按市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)行；資金有國(guó)家參與，但又是規(guī)范地從市場(chǎng)募集；團(tuán)隊(duì)受國(guó)家指導(dǎo)，但也按現(xiàn)代人力資源模式形成；投資風(fēng)險(xiǎn)與回中有國(guó)家行為的影響，但更是基金出資人承擔(dān)。總之，它不是國(guó)家財(cái)政或國(guó)有資產(chǎn)的概念，而是基于國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)的準(zhǔn)市場(chǎng)化金融創(chuàng)新。它將從根本上化解常規(guī)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重大矛盾，從而大大提高市場(chǎng)運(yùn)行的效能與效率。

    而且，這些作為超常購(gòu)買力的投資不是可有可無(wú)的“公共工程”，而是中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展與人民長(zhǎng)期福祉所必需的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施。只要基金運(yùn)行達(dá)到中等水平（而不是優(yōu)良），則跨越幾十年的數(shù)十萬(wàn)億的投資，將開辟出一個(gè)史無(wú)前例的長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資機(jī)會(huì)。這不但會(huì)再續(xù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的超常增長(zhǎng)，而且將從根本上重塑中國(guó)歷史。

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